2 comentarios El director ejecutivo de Latam Airlines en Colombia, Fernando Poitevin, reveló que la industria aérea está atravesando por un periodo de cambio en la región, debido a la devaluación que afecta directamente la mitad de sus costos que están asociados al dólar como son el combustible, mantenimiento y otros.
En el caso de Colombia cuando el dólar pasó de cotizarse en $2.000 a $3.000, los costos de la aerolínea subieron 20%, a esta situación se sumó la inflación que llegó al 7%. Afirmó que todo esto ha afectado la rentabilidad de la industria aérea.
No obstante, Latam Airlines, la nueva marca de las aerolíneas LAN y TAM, proyecta un crecimiento en el movimiento de pasajeros entre 6% y 7% durante este año en Colombia, el que sería similar al registrado en 2015, declaró a El Heraldo.
Como reveló REPORTUR.co, Latam Airlines sorprendió con un nuevo recorte, aunque esta vez no fue en Brasil, donde los justifica por la crisis económica del país (Latam Airlines pierde en Brasil un 10,4% de su pasaje hasta abril), sino en Colombia, pues el bajo nivel de ocupación de pasajeros en los vuelos obligó a la antigua LAN Colombia a suspender el trayecto Cali-Medellín-Cali, y el último vuelo se realizará el primero de julio (Sorprendente recorte de Latam Airlines: cierra su Cali-Medellín).
Poitevin, ya había anunciado que la hasta ahora conocida como LAN Colombia, la segunda aerolínea del país, iba a cancelar sus planes de abrir al menos en 2016 un hub en Bogotá entre Sudamérica y El Caribe, como había anunciado la aerolínea y había recogido REPORTUR.co (Latam elige Bogotá para abrir su hub entre Sudamérica y el Caribe).
Colombia fue en 2016 el único mercado donde Latam elevó su cuota, que pasó de 7,4% a 8% en un año. En cinco de seis países en los que participa en la región perdió participación de mercado en 2015. En Brasil, su principal operación, su participación en los vuelos internacionales descendió desde 84,6% en 2014 hasta 78,5% en 2015. En el caso de Chile, pasó de 62,8% a 61,9% en igual período. En Argentina, donde redujo su participación desde 11,8% a 11,5%, mientras que en Perú bajó de 44,3% a 42,1%, y en Ecuador lo hizo desde 22,1% a 18,6% (Latam Airlines pierde cuota en cinco de sus seis grandes mercados).
Es una pena que se reduzcan la inversiones de latam en colombia,pronto se cancelara la operacion en aviones de fuselaje ancho 767,para solo operar con aviones pequeños airbus 320.
LATAM evalúa drástica reestructuración y directorio reconoce que rápido deterioro de Brasil deja a empresa en situación más vulnerable
El ajuste sería gradual, pero incluye salida de cerca de 2000 empleados, una reducción de hasta el 20% del personal de áreas de soporte y un fuerte recorte en la planta ejecutiva. Parte de las recomendaciones vienen de un estudio reservado de la consultora Accenture. LATAM también adoptará ciertos elementos del modelo “low cost”. Al interior de la empresa descartan crisis de liquidez y aseguran que hay caja para cumplir con los compromisos financieros, pero reconocen que tienen que hacerse cargo de la frustración de los inversionistas y que podrían haber reaccionado más rápido.
El 12 de mayo pasado LATAM Airlines finalmente le dio a sus accionistas algo para celebrar: por primera vez en dos años la empresa registraba utilidades trimestrales, y eso a pesar de una nueva caída en los ingresos.
Factor clave en que LATAM ganara plata en los primeros tres meses del año fue la acelerada reducción de costos. De acuerdo a los cálculos de Deutsche Bank, costo por unidad sin considerar petróleo cayó 9,1%, muy por encima de lo que anticipaba Deutsche Bank (-3,8). Los precios promedios de la gasolina que pagó LATAM cayeron 37,5%.
Las acciones despegaron y en el mercado hubo una sensación de que finalmente lo peor estaba detrás luego de cuatro años de sufrimiento durante la mayoría de los cuales la empresa controlada por la familia Cueto registró millonarias pérdidas, perdió el grado de inversión y no pagó dividendos.
Reflejo del optimismo de este año es que los papeles acumulan un alza de 16%, lo que parcialmente recupera la caída de casi 50% del año pasado. Desde la fusión con TAM la empresa ha perdido casi dos tercios de su valor en bolsa.
Pero ese optimismo parece haber sido prematuro y el rápido deterioro de la economía brasileña, donde está el 50% del negocio, combinado a la desaceleración en el resto de la región, tiene a LATAM contemplando tomar medidas drásticas.
Fuentes confirmaron a El Mostrador Mercados que el directorio de LATAM está evaluando implementar una profunda reestructuración y reconoce que la empresa está en una situación más vulnerable
El ajuste sería gradual, pero incluye salida de cerca de 2000 empleados, una reducción de hasta el 20% del personal de áreas de soporte y un fuerte recorte en la planta ejecutiva. Eso si, desde la empresa apuntan a que un recorte global de 2000 empleados representa un 4% del total y en un año normal la rotación de personal es entre 7 y 8 porciento, por lo que le quitan dramatismo a esa arista.
Desde la empresa niegan que habrá un ajuste con shock. “Acá no habrá un ‘big bang’, no se harán despidos masivos”, insisten.
Parte de las recomendaciones vienen de un estudio reservado de la consultora Accenture.
El Mostrador Mercados tuvo acceso a un borrador del informe de la consultora y el cual será evaluado por el directorio de la aerolínea para tomar decisiones finales.
El informe hace una evaluación negativa de las operaciones de soporte y apoyo de LATAM. Describe desordenes internos, falta de liderazgos y poca eficiencia. Recomienda tercerizar una parte relevante de las operaciones de soporte, incluyendo el servicio de “call centers”.
Como parte de los cambios, LATAM adoptará ciertos elementos del modelo “low cost”.
Presión de inversionistas institucionales extranjeros habría sido un factor clave en decisión de profundizar los ajustes y recorte de costos.
Pero descartan abiertamente que estén enfrentando una crisis de liquidez y aseguran que hay caja para cumplir con los compromisos financieros, pero reconocen que tienen que hacerse cargo de la frustración de los inversionistas y que “podríamos haber reaccionado más rápido”. Dicen que la empresa está en un escenario vulnerable, enfrentando “una situación muy delicada. Ademas en Brasil el tipo de cambio nos está matando.
Al interior de la empresa aseguran que la reestructuración es parte del proyecto de largo plazo que se ha enfocado en fortalecer el modelo de negocios y las operaciones de LATAM.
Explican que se tiene que adaptar rápido a la nueva realidad económica de la región y acelerar la implementación de la nueva estrategia de modelo de negocios. Agregan que el ajuste será diferente en cada mercado.
Las mismas fuentes al interior de la empresa admiten que están teniendo conversaciones fluidas con la comunidad financiera, inversionistas y analistas, para explicarle los cambios y ajustes. Admiten que hay algunos institucionales que presionan para que la empresa sea más agresiva con la reducción de costos.
Presión de institucionales extranjeros
Este medio habló con dos fondos institucionales extranjeros que son muy críticos de la manera que los Cueto están gestionando la empresa y navegando la crisis. Dicen que si no fueran los controladores ya hubiesen salido de la empresa y temen que las medidas que se tomen sean tardías ya que hacen proyecciones que ponen a la empresa en una situación crítica a principios de 2017.
Analistas que siguen a la empresa en Nueva York y acá en el mercado local coinciden que la gestión de la empresa en los últimos cuatro años no ha dado el ancho. Rescatan lo que han hecho los Cueto para situar a LATAM entre las aerolíneas más grandes, pero dicen que han sido tímidos en las medidas que han tomado para revertir las pérdidas y ajustarse a la nueva realidad de Brasil y las economías regionales.
Fuentes que conocen lo que está evaluando hacer LATAM descartan ese análisis. Dicen que han habido cambio importante de gente en los últimos años y que han sacado a “históricos, vacas sagradas y amigos de los controladores” que ya no “daban el ancho” para enfrentar los desafíos del presente.
Al interior de LATAM dicen que están en conversaciones permanente con inversionistas y analistas “que nos dicen en la cara las críticas”. Agregan en defensa de sus resultados que “nadie se hubiese imaginado hace seis meses lo que está pasando en Brasil donde está la mitad del negocio”. Y recuerda que ya han achicado la oferta en 12% en Brasil y recortado gente (para ser eficientes).
Son categóricos que no ven ningún escenario “de tener complicaciones de caja en primer trimestre de 2017” y descartan que se verán obligados a hacer un aumento de capital en el mercado. Pero no descartan que los Cueto tengan que hacer nuevos aportes si es necesario.
Y explican que aunque los flujos no fueran suficientes para responder, “tenemos muchos recursos para hacer caja: lease back de aviones, vender activos, vender múltiplus -que se transa en Brasil y en la que tenemos 75%-, o darle entrada a un socio a través de aumento de capital. A este precio es tentador”. Cabe recordar que el holding que controla British Airways e Iberia entre otros, ha demostrado en varias ocasiones en los últimos dos años, su interés en la aerolínea de los Cueto. “Si estamos tan mal no tendríamos tantos interesados en comprarnos”, dice un alto ejecutivo de la aerolínea.
En marzo de este año FITCH Ratings rebajó el “outlook” de la deuda de LATAM a negativo apuntando a un resultado operacional peor de lo esperado en 2015 y estiman que los márgenes operaciones, el apalancamiento y el flujo de caja libre (FCF) seguirán presionado por los próximos 12 a 18 meses. Y en su informe agrega que la desaceleración que está golpeando a sus mercados claves de la región “hará difícil que la empresa ejecute su plan de reducir su nivel de endeudamiento y apalancamiento durante 2016 y 2017.”
Situación financiera
De acuerdo a la clasificadora de riesgo FITCH, LATAM enfrenta vencimientos y amortizaciones de US$ 1.100 millones este año y el próximo. De esos entre 700 y 800 millones LATAM los puede cubrir con el flujo de caja, el resto es deuda a corto plazo y eso se refinancia en dólares a una tasa de cerca de 4%, lo que sería manejable para la empresa.
Durante el primer trimestre, LATAM cerró una Línea de Crédito Revolving Garantizada (RCF) por 275 millones de dólares para fortalecer la situación de liquidez, dada la volatilidad del mercado. Posteriormente, el monto del RCF fue incrementado a 325 millones y tiene potencial de aumentar hasta 400 millones.
Donde hay dudas en el mercado es si se da la situación en que hay que inyectarle nuevos fondos a la empresa, los Cueto tienen el capital para hacerlo. El año pasado ya se realizaron aumentos de capital que totalizaron una suscripción de US$127 millones. Con esos recursos, la Costa Verde, la sociedad a través de la cual los Cueto controla LATAM, prepagó créditos por $50.960,5 millones en noviembre de 2015 con tal de reducir sus niveles de endeudamiento.
En 2015 la sociedad anotó pérdidas de $293.347 millones, explicadas principalmente por la pérdida atribuible a la inversión que mantiene en Latam, como consecuencia de la disminución del valor de la acción ese año y los gastos financieros habituales de cada ejercicio. Según reportó la empresa en sus estados financieros de 2015, la disminución del valor bursátil de la acción de Latam, principal activo de la sociedad, provocó una pérdida por deterioro de la inversión de M$245.175.854.
En base a sus estados financieros de 2015, Costa Verde tiene deudas por $23.697,7 millones con vencimiento a 12 meses, además de otros $1.323 millones con plazo a 90 días. Entre sus principales acreedores figuran Corpbanca, BBVA, Banco Consorcio, Banco Estado, Security, Banco de Chile y BCI.
Existen prendas sobre acciones de Latam para garantizar las deudas directas e indirectas de la sociedad. Por acreedor, CorpBanca es el que tiene directamente mayor acciones prendadas a diciembre de 2015 (21.630.000), seguido por Banco de Chile (17.623.231), BCI (11.046.555), BBVA (7.350.000), Banco Estado (6.578.031) y Security (4.669.080), entre otros títulos que están prendados indirectamente por estas mismas instituciones bancarias.
De acuerdo a los contratos de crédito de Costa Verde con dichos bancos, las garantías se encuentran sujetas a ciertas restricciones, obligaciones e indicadores financieros propios de este tipo de contratos, los cuales al menos hasta el año pasado no han sido incumplidos.
En total, considerando todos los compromisos que tiene Costa Verde con los bancos, adeuda $212.211 millones, teniendo en cuenta pasivos con vencimientos que superan los cinco años.
Cercanos a la familia aseguran que si “tienen que meterse la mano al bolsillo” de nuevo, no tendrán problemas. Defienden la gestión de los Cueto y aseguran que tener un controlador ha permitido que LATAM sobreviva. Y apuntan a que la familia Cueta no es “un grupo económico” y los hermanos han tenido que meter sus propia plata para financiar LATAM estos últimos años.