El punto crítico de las tres fue en 2012

Meliá, NH y Barceló bajan deuda hasta menos de dos veces ebitda


R. R. I Cancún | 13 de mayo de 2018 Deja un comentario


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Las grandes cadenas hoteleras españolas, Meliá, NH y Barceló, han logrado bajar su deuda hasta menos de dos veces su ebitda. El punto crítico del elevado endeudamiento de estas compañías se alcanzó en 2012: el pasivo de NH y Meliá rondaba los 1.000 millones de euros y el de Barceló superaba los 700 euros. La deuda multiplicaba por ocho el ebitda en el caso de NH, por seis en el caso de Meliá y por cuatro en el caso de Barceló. Desde esa fecha, las tres cadenas se pusieron manos a la obra para tratar de rebajar a la mayor velocidad el pasivo, con resultados diferentes, publica Cinco Días este viernes.

Barceló bajó la mitad en seis años (de 732 a 330 millones) gracias en gran medida al fuerte crecimiento del beneficio que se triplicó en seis años (pasando de 167 a 496 millones entre 2012 y 2017) (Barceló anuncia deuda cero y que se lanza a comprar cadenas)

En la senda de la reducción de deuda a Barceló le siguió Meliá, que ha logrado reducirla a la mitad entre 2012 y 2016 (de 994 a 593 millones) y ha duplicado el ebitda en el mismo período (de 171 a 310 millones). La suma de ambos factores le ha llevado a encadenar dos ejercicios consecutivos con un pasivo que representa 1,9 veces ebitda. El objetivo es crecer, aunque especialmente a través el modelo de franquicia, al que están adscritos el 12,1% de su cartera (Meliá: ni huracanes evitan que su RevPar suba en América en 2017)

Pero el caso más llamativo es el de NH. La hotelera dirigida por Ramón Aragonés desde enero de 2017 ha realizado un ejercicio de adelgazamiento de la deuda sin precedentes. De los 994 millones de 2012 ha pasado a 655 al cierre de 2017 y el objetivo presentado por la compañía es llevarlo hasta los 312 al final de 2018, con lo que podría convertirse en la gran hotelera menos endeudada cuando era la que más pasivo acumulaba hace seis años (HNA venderá también su 26% de Hilton junto a su 29% de NH)

La hotelera cerró el primer trimestre con una deuda de 505 millones de euros, lo que supone 150 millones menos con respecto al cierre de 2017 (655 millones de euros).

En esa rebaja ha jugado un papel importante la venta y posterior alquiler de un inmueble en Amsterdam por 155 millones de euros, y sobre todo la última decisión del Consejo de Administración, que aprobó el miércoles ejercitar el derecho de conversión anticipada del bono que emitieron en 2013 por valor de 250 millones de euros. NH es de ellas la hotelera con más porcentaje de activos en propiedad (un 21% de su cartera), seguido por Meliá (18%) y Barceló (16%).


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Sergio González Rubiera
Socio director de Acti Consultores

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